北京时间9月29日一早，科技赋能金融中国第一股萨摩耶金服，向美国证券交易委员会(SEC)正式递交了首次公开招股(IPO)上市申请文件。这标志着年内又一家金融科技公司将登陆资本市场。
招股书显示，萨摩耶金服(境外主体为“Samoyed holding limited”)计划在纽约证券交易所(NYSE)挂牌上市，股票代码为“SMY”,拟募集8000万美元资金，摩根士丹利、德意志银行、中金公司为此次萨摩耶金服IPO的承销商。
在此之前，萨摩耶金服已获得多轮投资。投资人包括达晨创投、元璟资本、微光创投、中信资本、涌铧投资，以及PAG太盟投资集团，总金额达数亿元人民币。
招股书显示，萨摩耶金服成立于2015年5月，是中国内地第一家纯线上跨机构信用卡账单分期服务商，通过其产品“省呗”，主要为信用优质的千禧一代用户(1980年至1999年出生)提供消费金融服务。产品主要包括跨机构信用卡账单分期业务、预借现金和信用贷款三大类。
公司针对各个业务环节进行效率优化，从而成功打造了“低定价产品吸引优质用户、优质用户生成低风险资产，低风险资产配对低风险偏好资金，低风险偏好资金支持低定价产品”的良性循环。
公司发展速度呈现几何级增长
招股书显示，萨摩耶金服的用户数、营业净收入和净利润保持了连续高增长的势头。
截止2017年年底，公司累计注册用户达到1700万，2018年6月30日，公司的注册用户数已增长至2440万。这得益于该公司自建的“欧拉”获客渠道监控系统，该系统能够通过预测客户行为来持续优化其获客策略、预算和流程。利用该系统的评估结果，不足10人的小型获客团队能够跨500多个获客渠道，灵活调整获客策略，最大限度地扩大获客量，同时最大限度地降低成本。
客户数量的持续增长为公司带来了规模效应。公司营业净收入从2016年的5300万人民币元增长至2017年的2.4亿元人民币(约为3,630万美元)，涨幅高达353.5%，2018年前6个月，公司的净营业收入达到2.3亿元人民币(约为3,480万美元)，较去年同期增长176.8%，接近2017年全年的收入水平。随着客户数与收入的快速增长，公司2018年前6个月实现净利润2560万元人民币(约为390万美元)，同比扭亏。
在风险控制方面，萨摩耶金服一直采取最为严格的银行业不良率计算口径。按账龄(Vintage口径)计算，经公司撮合成功且已走完全账龄的跨机构账单分期和预借现金业务的不良率(即M3+逾期率)≤1.31%，可对比的一个数据是，截止今年二季度末，国内11家已公布半年报的商业银行信用卡业务不良率平均值为1.48%。萨摩耶金服实现了优于银行的资产质量表现。
低费率政策践行普惠金融
萨摩耶金服战略性地锁定中国信用记录良好的千禧一代，尤其是“80”及“90”后且拥有信用卡的年轻客群。这类客群通常受过较好的教育，处于职业生涯早期且具有获得收入增长的巨大潜力。他们有较强的消费需求，但囿于存款有限，需要透支信用进行消费。
萨摩耶金服董事长林建明指出，中国信用卡的商业模式是建构在两类广泛的补贴之上的，第一类是财富上升期用户向财富成熟期用户的补贴，第二类是信用良好用户向信用不良用户的补贴。这两种补贴的长期存在使得千禧一代背负着沉重的财务负担。借助最新科技的力量，通过商业模式的重构和效率的提升来缓解千禧一代的财务负担，是萨摩耶创始团队起步的初心。
所以，萨摩耶金服并未走“高费率覆盖高风险”的道路，而选择了坚持低费率的策略。根据全球著名咨询公司奥纬咨询的分析显示，萨摩耶金服是目前唯一一家提供加权平均年化费率18.25%以下(IRR口径)跨机构信用卡账单分期服务的机构，为全行业最低。其中2017年全年和2018年上半年的加权平均年化费率分别为15.1%和15.5%。
但低费率并不意味着“低门槛”。萨摩耶金服通过建立“七剑”专属技术系统的全矩阵，可在获客、反欺诈、信用评估、贷后服务等环节进行全面评估。通过对人工智能的广泛应用，萨摩耶金服取得了持续稳健的信贷表现，可精确预估不良率以及及时调整用户信用审批战略。针对未能通过信用评估的用户，基于对其的评估结果，公司会为其量身推荐相关的第三方信贷服务。公司还为客户提供信用卡办卡、保险产品和第三方金融服务提供商提供的理财产品，以满足客户生命周期不断变化的金融服务需求，进一步提高用户体验、增强用户粘性及促进交叉销售和变现方式的多元化。
低费率策略和多元化的金融服务，使得萨摩耶金服的客户粘性大幅提升。招股书显示，客户的重复借贷率从2016年的55.5%提升至2017年的74.5%，并在2018上半年(截止至6月30日)上涨至80%。2016全年，2017全年，以及截止至2018年6月30日的前12个月，用户在其平台上平均借贷次数分别为2.6、3.8和4次。
向去兜底助贷模式变革
作为出身于传统商业银行的信用卡“老兵”，并有参与持牌消费金融公司创建的经历，公司核心创始团队对监管环境有深刻理解，从成立伊始，就保持着对金融风险的敬畏之心，带着合规的烙印稳健而可持续的发展。
与金融机构合作伙伴的长期合作关系和信任、低逾期率的资产表现及对合规的承诺，使得萨摩耶金服从 2017年底开始，成功地向“去兜底”助贷模式变革。
招股书披露，自2017年11月以来，萨摩耶金服推动了向“去兜底”模式的变革。在该模式下，萨摩耶金服为金融机构合作伙伴的贷款交易提供便利，收取服务费，而不承担交易的信用风险。基于该模式，金融机构合作伙伴与萨摩耶金服共同建立了协作更为紧密的风险管理体系，而萨摩耶金服无需以预留风险准备金、担保或支付贷款履约保证保险保费的形式提供兜底。一方面，这更加符合监管政策的方向，另一方面，也释放了公司的营运资金。
自这种新的合作模式建立以来，2018年上半年，公司约56.2%的撮合成功交易量是基于“去兜底”模式完成的，而2018年6月当月，基于该模式撮合交易的比例已经上升到71.0%。
萨摩耶金服已经与19家持有牌照的金融机构建立合作关系，包括商业银行、消费金融公司、信托公司和小额贷款公司，为用户撮合贷款资金。利用人工智能技术，萨摩耶金服从用户数据中提取了2600条特性，并形成一套复杂的专属模型，包括“猎户座”反欺诈模型，“DNA”信用评分模型，“LBSRM”地理位置模型和“Alpha S”信贷审核机器人，这些模型皆可有效帮助金融机构合作伙伴克服技术和地理障碍，经济又高效地为全国各地用户服务，扩大目标用户范围，帮助金融机构更好地满足用户的需求。
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